Эксперты представили рекомендации по отчетности для выпуска «зеленых» облигаций

Четыре столпа

Для участников мировой экономики не секрет, что переход к устойчивому развитию – это дорого. Однако цели Парижского соглашения по изменению климата остаются всеобщей задачей крайней степени важности. Поэтому рынки капитала должны способствовать созданию условий для перехода к низкоуглеродной экономике.

Это возможно через инвестирование в предприятия, которые собираются не только развивать собственную структуру, но и воплощать проекты по сдерживанию рисков, связанных с изменением климата. Речь про работу над выпуском так называемых «зеленых» облигаций.

ICMA сформировал указания для  участников рынков капитала, которые собираются этим заняться.  При этом организация не ставила задачу предложить таксономию проектов перехода к низкоуглеродной экономике. Она постаралась разъяснить, какую именно информацию компаниям предстоит раскрыть для эмиссии инструментов с целевым назначением привлекаемого капитала или инструментов, связанных с устойчивым развитием.

В целом рекомендации касаются четырех аспектов работы компаний:

1. Стратегия перехода к низкоуглеродной экономике и управленческие практики эмитента;

2. Существенность бизнес-модели для охраны окружающей среды;

3. Научная обоснованность стратегии перехода к низкоуглеродной экономике, включая цели и пути их достижения;

4. Прозрачность информации о реализации стратегии.

Как доказать реальные действия

Первый аспект подразумевает, что стратегия эмитента должна быть нацелена на ограничение роста глобальной температуры в идеале до 1,5 °C или хотя бы ниже 2 °C. Если компания выпускает облигации, «связанные с переходом к низкоуглеродной экономике», это должно быть подкреплено наличием соответствующей корпоративной стратегии.

В этой связи для раскрытия информация предлагаются следующие показатели:

- Долгосрочная цель, соответствующая целям Парижского соглашения;

- Промежуточные цели на пути к долгосрочной;

- Сведения об усилиях эмитента по декарбонизации и о стратегическом планировании, которое ее подразумевает;

- Надзор и управление стратегией перехода к низкоуглеродной экономике;

- Подтверждение наличия комплексной стратегии устойчивого развития, направленной на снижение влияния соответствующих экологических и социальных внешних факторов, а также на достижение Целей устойчивого развития ООН.

Кроме того, эмитентам рекомендуют получить независимую техническую оценку для своей стратегии. Ее соответствие климатическим и социальным целям должен подтвердить сторонний эксперт.

Вторая часть рекомендаций дополняет первую и касается оценки значимости бизнес-модели компании с точки зрения охраны окружающей среды. Речь идет о том, что деятельность для защиты экологии не должна быть побочной на предприятии. Она должна быть вписана в саму структуру работы и налажена таким образом, чтобы способствовать развитию компании, а не быть донорским направлением.

Раскрытие информации по этому аспекту можно включать в формы отчетности, перечисленные выше.

Как доказать научность

Третья часть документа ICMA говорит о том, что созданная стратегия перехода к социально-ответственной экономике и ее цели должны быть обоснована научно. Это значит, что она должна включать количественно измеримые показатели, учитывать научно-обоснованные траектории и контрольные показатели, быть опубликована в открытых источниках (в идеале — в основной финансовой отчетности), включая промежуточные этапы и подтверждаться независимой оценкой.

Уже есть много правил раскрытия информации, которые могут быть полезными эмитентам при подготовке своих отчетов о планах по климатическому переходу. Среди них Рекомендации для Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата; регламент Совета по стандартам отчетности об устойчивом развитии; рекомендации Проекта по раскрытию экологической информации. Кроме того, могут применяться другие аналогичные регламенты.

Предлагаемые для раскрытия информация и показатели:

- Краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные целевые показатели выбросов парниковых газов в соответствии с Парижским соглашением;

- Исходный показатель;

- Используемый сценарий и применяемая методология (например, Инициатива по оценке перехода к низкоуглеродному производству, Инициатива по научно обоснованным целям и т.д.).

- Цели по выбросам парниковых газов, охватывающим все сферы (уровни 1, 2 и 3). При этом стоит иметь в виду, что  разработка надлежащей методологии для расчета выбросов в определенных отраслях еще не закончена. До тех пор, пока она не будет выработана полностью, выбросы Охвата 3 необходимо оценивать по принципу приложения «максимальных усилий».

- Цели, сформулированные как в абсолютном выражении, так и по принципу приоритетности.

Как доказать открытость

В соответствии с четвертой частью рекомендаций, компании, которые намерены выпускать ESG облигации, должны обеспечить прозрачность базовой инвестиционной программы, включая вопросы капитальных и операционных расходов. Сюда входят данные о затратах на исследования (при наличии), информация об операционных расходах, которые, по мнению эмитента и (или) согласно стандартам, выходят за рамки обычной деятельности, а также любые другие сведения о том, каким образом программа способствует стратегии перехода к низкоуглеродной экономике.

Эмитенты должны представлять отчеты о качественных и количественных результатах своих затрат на цели по достижению устойчивости. При этом в них важно учитывать не только «экологизацию» или «озеленение» затрат, но и социальный аспект. Если переход к низкоуглеродной экономике может негативно действовать на работников, эмитенты должны отразить то, каким образом они учли этот вопрос в своей стратегии.

Здесь для раскрытия рекомендуют такие пункты:

- Информация о процентной доле активов/прибыли/затрат/изъятия инвестиций, приведенной в соответствие с факторами, перечисленными выше в части первой.

- План капитальных вложений с учетом общей стратегии и научных данных по вопросам климата.

Есть ли признанный алгоритм раскрытия всей этой информации? Таким являются, например, рекомендации Целевой группы по раскрытию финансовой информации, связанной с изменением климата (TСFD), или другие аналогичные принципы. 

Компании могут включать необходимые данные, например, в годовой отчет, специальный отчет в области устойчивого развития и в презентации для инвесторов. Здесь важно только, чтобы действия эмитентов не расходились с заявлениями.

Источник: International Capital Market Assosiation (ICMA), ВЭБ.РФ и RAEX-Europe